Festverzinsliche optimal managen

1 1. Einleitung Futures, Options, Warrants, Swaps, Swaptions, Caps, Floors, Collars ... , die Liste neuer Produkte auf den Finanzmarkten lieBe sich beliebig verlangem und der Einfallsreichtum der Finanzdienstleistungsbranche kennt heutzutage keine Grenzen mehr. Gegeniiber die­ ser schillemden Begriffsvielfalt scheint die "gute alte" Rentenanlage in die Bedeu­ tungslosigkeit hinabzugleiten und in der Zukunft nur noch ein Schattendasein zu fiihren. Ein Blick auf die aktuellen Umsatzzahlen der deutschen Wertpapierborsen weist jedoch in eine ganz andere Richtung: Wahrend sich 1992 beispielsweise das Transaktionsvolu­ men im Aktienhandel gerade einmal auf 1 415 Mrd. DM belief, betrugen die Borsenum­ satze am Rentenmarkt mit 3 169 Mrd. DM mehr als das Zweifache derer des Aktienmark­ tes. Denn mittlerweile sind die Zeiten vorbei, in denen festverzinsliche Wertpapiere nach ib­ rem Kauf bis zur Endfalligkeit im Portefeuille gehalten wurden. Auch im Rentenbereich besitzt der fachkundige Anleger in zunehmendem MaBe Moglichkeiten, durch eine ge­ schickte Portefeuillegestaltung und -umschichtung auBerordentliche Renditen zu erzielen.