Finanzinnovationen

Einführung.- 1: Entwicklung der Finanzinnovationen.- 1 Ursprung der Finanzinnovationen.- 1.1 Finanzinnovationen der 1. Generation.- 1.1.1 Leasing.- 1.1.2 Forfaitierung.- 1.1.3 Exportfactoring.- 1.1.4 Parallelkredite und Back-to-back-Finanzierungen.- 1.2 Finanzinnovationen der 2. Generation.- 1.2.1 Gründe für das Entstehen der Innovationen.- 1.2.2 Veränderung der Ansprüche der Marktteilnehmer.- 1.2.3 Finanzinnovationen und Risikomanagement.- 1.3 Derivate.- 2 Überblick über die Grundtypen der Innovationen.- 2.1 Optionen.- 2.2 Swaps.- 2.3 Financial Futures.- 2: Grundtypen der Finanzinnovationen.- 1 Optionen.- 1.1 Call-Option und Put-Option.- 1.2 Amerikanische und Europäische Option.- 1.2.1 Amerikanische Optionen.- 1.2.2 Europäische Optionen.- 1.3 Verfalltag der Optionen.- 1.4 Basispreis.- 1.5 Optionspreis.- 1.5.1 Innerer Wert.- 1.5.2 Zeitwert.- 1.6 Bewertung von Optionen.- 1.6.1 Aufgeld und Leverage.- 1.6.2 Black Scholes-Formel.- 1.7 Optionsstrategien.- 1.7.1 Hedging.- 1.7.2 Spread.- 1.7.3 Straddle.- 1.8 Strangle.- 1.9 Zusammenfassender Überblick über Optionsstrategien.- 1.10 Der Handel von Optionen.- 1.10.1 OTC-Optionen.- 1.10.2 Börsennotierte Optionen.- 2 Financial Futures.- 2.1 Terminmärkte und Terminhandel.- 2.2 Futuresmärkte.- 2.2.1 Teilnehmer am Futuresmarkt.- 2.2.2 Grundgeschäftsarten.- 2.2.3 Abwicklung der Future-Geschäfte.- 3 Swaps.- 3.1 Begriff des Swap.- 3.2 Marktteilnehmer.- 3.3 Vorteile der Swaps.- 3.3.1 Vorteile für Unternehmen.- 3.3.2 Vorteile für Kreditinstitute.- 3.4 Positionen der Banken im Swapgeschäft.- 3.4.1 Banken als aktiver Swappartner.- 3.4.2 Banken als Vermittler.- 3.5 Risiken im Swapgeschäft.- 3.5.1 Bonitätsrisiko.- 3.5.2 Liquiditäts- und Transferrisiken.- 3.5.3 Mismatch-Risiko.- 3.5.4 Sicherheitenrisiko.- 3.5.5 Betriebsrisiko.- 3.5.6 Ergebnis.- 3.6 Vertragsgestaltung im Swap-Geschäft.- 3.6.1 ISDA-Code.- 3.6.2 Die BBAIRS-Terms.- 3.6.3 Musterrahmenverträge in Deutschland.- 3.7 Handel von Swaps.- 3.7.1 Quotierung von Swaps.- 3.7.2 Spread.- 3: Innovationen im Zinsbereich.- 1 Instrumente zur Absicherung von Zinsänderungsrisiken.- 1.1 Markterwartung.- 1.2 Einstellung des Marktteilnehmers.- 2 Zinsswaps.- 2.1 Definition.- 2.2 Vorteile der Zinsswaps.- 2.2.1 Verringerung von Finanzierungskosten.- 2.2.2 Umstrukturierung von Forderungen und Verbindlichkeiten.- 2.2.3 Erweiterung des Marktzugangs.- 2.2.4 Weitere Vorteile.- 2.2.5 Ablauf eines Zinsswap.- 2.3 Risiken von Zinsswaps.- 2.4 Arten von Zinsswaps.- 2.4.1 Kuponswaps (Plain Vanilla Swap).- 2.4.2 Basisswaps.- 2.5 Swapderivate.- 2.5.1 Forward Swap.- 2.5.2 Veränderliche Nominalbeträge.- 2.5.3 Zero Coupon Swap.- 2.5.4 Zinsswaps in Verbindung mit Optionen.- 2.6 Weitere Anwendungsbereiche für Zinsswaps.- 2.6.1 Asset Swap.- 2.6.2 Loan Swap.- 2.6.3 Debt-Equity-Swap.- 2.7 Strategien mit Zinsswaps.- 2.7.1 Hedging mit Swaps.- 2.7.2 Arbitrage mit Zinsswaps.- 2.8 Kalkulation von Zinsswaps.- 2.8.1 Voraussetzungen für eine Kalkulation von Zinsswaps.- 2.8.2 Rentabilitätsorientierte Steuerung von Swapgeschäften.- 2.9 Buchung, Bilanzierung und Bewertung.- 2.9.1 Verbuchung.- 2.9.2 Bewertung.- 2.9.3 Externes Meldewesen bei Banken.- 2.9.4 Steuerliche Behandlung.- 3 Zinsoptionen.- 3.1 Grundlagen.- 3.1.1 Rechte und Pflichten in einer Option.- 3.1.2 Positionen des Optionsinhabers.- 3.2 Beispiel einer Zinsoption.- 3.3 Vorteil der Zinsoption.- 3.4 Kosten der Zinsoption.- 3.4.1 Der „faire Preis“ der Option.- 3.4.2 Volatilität des Basiswertes.- 3.5 Bilanzierung und Bewertung.- 3.5.1 Bilanzierung.- 3.5.2 Bewertung.- 3.5.3 Externes Meldewesen bei Banken.- 3.6 Steuerliche Behandlung der Option.- 3.6.1 Kaufoption.- 3.6.2 Verkaufsoption.- 4 Financial Futures.- 4.1 Zinsfutures.- 4.1.1 Wesen der Zinsfutures.- 4.1.2 Future-Kontrakte.- 4.2 Einsatz von Zinsfuture-Kontrakten.- 4.2.1 Trading.- 4.2.2 Hedging.- 4.2.3 Arbitrage.- 4.2.4 Zinsfuture anstelle von Zinsswap.- 4.3 Zinsfuture-Kontrakte.- 4.4 Kosten der Zinsfutures.- 4.4.1 Fair Value.- 4.4.2 Basis.- 4.4.3 Kostenberechnung eines Future.- 4.5 Abrechnungsverfahren.- 4.5.1 Settlement.- 4.5.2 Margins.- 4.6 Beispiele für die Berechnung der Futures.- 4.6.1 Absicherung von Geldmarktanlagen.- 4.6.2 Absicherung von Kreditaufnahmen.- 4.7 Bilanzierung und Bewertung.- 4.7.1 Bilanzierung.- 4.7.2 Bewertung.- 4.7.3 Steuerliche Behandlung.- 4.7.4 Externes Meldewesen.- 5 Forward Rate Agreements.- 5.1 Grundlagen.- 5.2 Definition des Forward Rate Agreement.- 5.3 Anwendungsbereich.- 5.3.1 Anwendungsstrategien.- 5.3.2 Voraussetzungen.- 5.4 Ablauf eines Forward Rate Agreement.- 5.5 Vorteile eines Forward Rate Agreement.- 5.6 Bilanzierung, Bewertung und Meldewesen.- 5.6.1 Zeitpunkt des Geschäfts.- 5.6.2 Feststellungstag.- 5.6.3 Externes Meldewesen.- 6 Zinscaps, Zinsfloors, Zinscollars.- 6.1 Definitionen.- 6.1.1 Zinscap.- 6.1.2 Zinsfloor.- 6.1.3 Zinscollar.- 6.2.1 Stripped Caps.- 6.2.2 Maßgeschneiderte Caps.- 6.2.3 Corridor.- 6.2.4 Weitere Cap-Varianten.- 6.3 Vorteile der Zinsbegrenzungsvereinbarungen.- 6.4 Ablauf eines Zinscap.- 6.5 Bilanzierung und Bewertung beim Erwerber.- 6.5.1 Caps und Floors.- 6.5.2 Collars und andere Cap-Varianten.- 6.5.3 Bewertung.- 6.6 Bilanzierung und Bewertung beim Stillhalter.- 6.7 Besteuerung.- 6.7.1 Käufer des Instruments.- 6.7.2 Stillhalter.- 6.7.3 Gewerbe-und Umsatzsteuer.- 6.8 Externes Meldewesen.- 4: Innovationen im Währungsbereich.- 1 Grundlagen der Methodik der Wechselkurssicherung.- 1.1 Risiken im Devisenhandel.- 1.1.1 Das Wechselkursrisiko.- 1.1.2 Das Swapsatzrisiko.- 1.1.3 Das Erfüllungsrisiko.- 1.1.4 Das Transferrisiko.- 1.2 Instrumente zur Absicherung von Währungsrisiken.- 1.2.1 Kursfeststellung an Devisenbörsen.- 1.2.2 Devisenkassageschäft.- 1.2.3 Devisentermingeschäft.- 2 Devisenoption.- 2.1 Handelsmöglichkeiten der Devisenoption.- 2.1.1 Börsenhandel.- 2.1.2 Freiverkehrshandel.- 2.2 Marktteilnehmer im Devisenoptionsgeschäft.- 2.2.1 Exporteure.- 2.2.2 Importeure.- 2.2.3 Spekulanten.- 2.3 Devisenoptionen im Überblick.- 2.4 Weitere aktuelle Optionsarten.- 2.4.1 Range Forward-Option.- 2.4.2 Reverse Range Forward-Option.- 2.4.3 Average Rate-Option.- 2.4.4 Compound-Option.- 2.4.5 Knock Out-Option.- 3 Währungsswaps.- 3.1 Begriff des „Währungsswap“.- 3.1.1 Grundstruktur des Währungsswap.- 3.1.2 Abgrenzung zum Devisenswap.- 3.2 Einsatzmöglichkeiten des Währungsswap.- 3.2.1 Beispiel für einen Standardswap.- 3.2.2 Emissionsgebundene Währungsswaps.- 3.2.3 Gründe für den Einsatz von Währungsswaps.- 3.3 Bilanzielle Bewertung.- 5: Neue Finanzdienstleistungen des Euromarktes.- 1 Neuere Entwicklung im Euromarkt.- 1.1 Die Securitisation.- 1.1.1 Entstehen der Securitisation.- 1.1.2 Desintermediation.- 1.1.3 Marktzugang.- 1.1.4 Vorteile der Securitisation.- 1.2 Innovationen im Eurogeldmarkt.- 1.2.1 Euronotes.- 1.3 Euro Certificates of Deposit.- 1.3.1 Entstehen des CD.- 1.3.2 Weiterentwicklung des CD.- 1.3.3 Anwendungsbereich des Euro CD.- 1.3.4 Vorteile der Euro Certificates of Deposit.- 1.3.5 Floating Rate Certificate of Deposit.- 1.4 Euro Commercial Papers.- 1.4.1 Commercial Papers im US-Markt.- 1.4.2 Wesen der Commercial Papers.- 1.4.3 Plazierung am Markt.- 1.4.4 DM-Commercial Papers.- 1.4.5 Bedeutung des Euro Commercial Papers für die Marktteilnehmer.- 1.5 Weitere Instrumente des Geldmarktes.- 1.5.1 Treasury Bills.- 1.5.2 Repurchase Agreements.- 2 Der Eurokapitalmarkt.- 2.1 Entstehen des Euro-Kapitalmarktes.- 2.2 Charakteristische Merkmale des Euro-Kapitalmarktes.- 2.2.1 Vorteil der Euroanleihe.- 2.2.2 Währungsanleihen.- 2.2.3 Der Euro-DM-Kapitalmarkt.- 2.3 Marktteilnehmer im Euro-Kapitalmarkt.- 2.3.1 Emittenten.- 2.3.2 Investoren.- 2.4 Anleihearten.- 2.4.1 Festverzinsliche Instrumente.- 2.4.2 Sonderformen.- 2.4.3 Optionsanleihen.- 2.4.4 Weitere Anlageformen, die sich an verzinsliche Wertpapiere anlegen.- 2.4.5 Anlageinstrumente mit Gestaltungsrechten.- 2.4.6 Variabel verzinsliche Anleihen.- 3 Der Euro-Aktienmarkt.- 4 Weitere innovative Produkte des Euromarktes.- 4.1 Euronotes.- 4.1.1 Definition.- 4.1.2 Emittenten.- 4.1.3 Mittelbereitstellung.- 4.1.4 Plazierung.- 4.1.5 Mittelzusage.- 4.1.6 Rolle der Banken.- 4.1.7 Risiken der Euronote-Fazilität.- 4.1.8 Vorteile der Euronotes.- 4.1.9 Weiterentwicklung der Euronotes.- 4.2 Revolving Underwriting Facilities.- 4.3 Note Issuance Facilities.- 4.4 Weitere Facilities.- 5 Die Wertpapierleihe.- 5.1 Definition.- 5.2 Hintergrund der Wertpapierleihe.- 5.2.1 Rechtzeitige Lieferung.- 5.2.2 Risikobegrenzung.- 5.2.3 Wertpapierleihe und Arbitrage.- 5.3 Abwicklung der Wertpapierleihe.- 5.3.1 Internationale Wertpapierleihe.- 5.3.2 Abwicklung über den Kassenverein.- 5.4 Rechtsbeziehungen der Beteiligten.- 5.5 Verbuchung der Wertpapierleihgeschäfte.- 6 Asset Backed Securities.- 6.1 Begriffsbestimmung.- 6.2 Voraussetzungen.- 6.2.1 Geeignete Aktiva.- 6.2.2 Rating.- 6.3 Vorteile der Asset Backed Securities.- 6.4 Kosten.- 7 Asset Securitisation.- 7.1 Definition.- 7.2 Anwendungsbereich.- 8 American Depositary Receipts (ADR).- 8.1 Entwicklung.- 8.2 Definition.- 8.3 Übertragung.- 8.4 Anwendbarkeit der ADR.- 8.4.1 Sponsored ADR-Programm.- 8.4.2 Unsponsored ADR.- 8.5 Bedeutung für Marktteilnehmer.- Ausgewählte Fachbegriffe.