De verloren kunst van het shorten

VOORWOORD 9

INLEIDING 10
De olifant in de kamer 12
Mister X, mijn mentor 16

WAT IS SHORTEN? 25
The Big Short 27
Het begon al 400 jaar geleden 33
Hoe kun je shorten? 34

WAAROM SHORTEN? 41
De ethiek van shorten 43
Fraude blootleggen dankzij shorten 46
Je moet geen eeuwige optimist zijn 50
Slim beleggen in plaats van naïef beleggen 51
Hefboomfondsen 52
De beste hefboomfondsen 53
Rendementen van hefboomfondsen 55
De Sharpe-ratio 56
Bereid je voor op het slechtste scenario 58
Zwarte Zwanen 60
Correlatie 65
Wakker worden met een schok, of niet? 67
FYPM 71
Opportuniteitskost 72

BUY-AND-HOPE 79
Buy-and-hope in de praktijk 86
Canopy Growth 87
AB Inbev 88
Advanced Metallurgical Group 89
Netflix 90
Telenet 91
Moraal van het verhaal 91

DE RISICO’S VAN SHORTEN 97
De short squeeze 99
Liever groot dan klein 105
De vier fasen van een bedrijf in verval 108
Praktijkvoorbeeld van de vier fasen: Moderna 111
Risico’s verminderen 118
Grove fout van de retailbelegger 127

SHORTEN IN DE PRAKTIJK 131
De goede bedrijven voor aandeelhouders 133
De R-factor 138
De ideale shortpositie 140
Het traden van een koppeltje 143
Kapitaalallocatie & managers 148
Grote overnames 149
Schulden en faillissementen 151

DE MAGIE VAN OPTIES 159
Put-opties, een geweldig middel om te shorten 162
Wat of wie bepaalt de prijs/premie van een optiecontract? 168
Het marginale voordeel van opties 170
Concreet: best practices voor traden met opties 174

DE SHORTSELLER-CHECKLIST 177